國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心和中國物流與采購聯(lián)合會(huì )11月30日發(fā)布的數據顯示，11月，制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為49.2%，比10月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，新出口訂單回升提振制造業(yè)，特別是拉動(dòng)中小企業(yè)景氣度改善；受年底重點(diǎn)項目加快推進(jìn)影響，建筑業(yè)景氣度回升。

　　專(zhuān)家分析，11月，制造業(yè)景氣度小幅回升，市場(chǎng)信心有所改善，但三大PMI指數仍位于榮枯線(xiàn)以下，應加大宏觀(guān)政策實(shí)施力度，推動(dòng)全年經(jīng)濟平穩收官。

　　制造業(yè)出口趨穩

　　從制造業(yè)的分項指數看，出口需求回升，尤其是消費品制造業(yè)出口較10月好轉。需求改善帶動(dòng)制造業(yè)生產(chǎn)趨穩運行，企業(yè)銷(xiāo)售加快。

　　11月，制造業(yè)新訂單指數為49.2%，比10月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，新出口訂單指數從10月45.9%回升至11月的47.7%，回升了1.7個(gè)百分點(diǎn)，明顯改善。

　　中國物流信息中心分析師文韜表示，11月制造業(yè)出口是全面性地趨穩，制造業(yè)四大行業(yè)以及大中小企業(yè)的新出口訂單指數全部較10月上升。其中，消費品制造業(yè)新出口訂單指數較10月上升超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)。

　　在需求端帶動(dòng)下，制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)也呈現企穩態(tài)勢。11月，制造業(yè)生產(chǎn)指數為50%，較10月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)?！爸圃鞓I(yè)生產(chǎn)指數在10月短暫降至收縮區間后回到榮枯線(xiàn)水平。其中裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費品制造業(yè)生產(chǎn)指數都保持在擴張區間?！蔽捻w表示。

　　在制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)較為穩定的情況下，產(chǎn)成品去庫存有所加快。11月，產(chǎn)成品庫存指數為47.3%，較10月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續2個(gè)月下降，顯示企業(yè)銷(xiāo)售活動(dòng)較為順暢。

　　建筑業(yè)景氣水平改善

　　受假期效應消退等因素影響，11月，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數有所回落，建筑業(yè)受到年底重點(diǎn)項目加快推動(dòng)等因素影響，景氣度回暖。整體非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數為49.5%，比10月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì )副會(huì )長(cháng)何輝認為，消費相關(guān)服務(wù)業(yè)在10月黃金假期高基數影響下，呈現淡季回落特征，是導致11月非制造業(yè)PMI放緩的主要因素。

　　11月，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數為49.5%，比10月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)、居民服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數均低于臨界點(diǎn)。

　　11月，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數為49.6%，比10月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)景氣水平有所改善。從市場(chǎng)預期看，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預期指數為57.9%，比10月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，表明建筑業(yè)企業(yè)對近期行業(yè)發(fā)展信心有所回升。

　　“隨著(zhù)年底重點(diǎn)項目進(jìn)入沖刺階段，投資有望繼續發(fā)揮托底經(jīng)濟的作用?！焙屋x表示。

　　宏觀(guān)政策有望進(jìn)一步發(fā)力

　　11月，綜合PMI產(chǎn)出指數為49.7%，比10月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。綜合而言，11月，三大PMI指數仍位于榮枯線(xiàn)以下。專(zhuān)家認為，年底前穩增長(cháng)政策有望進(jìn)一步加碼。

　　11月，小型企業(yè)PMI為49.1%，景氣水平回升明顯，為近6個(gè)月高點(diǎn)。大型企業(yè)PMI為49.3%，比10月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為48.9%，比10月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，景氣度有所改善。

　　“企業(yè)景氣度分化，出口訂單改善對中小企業(yè)景氣度的帶動(dòng)更為明顯?！泵裆y行首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長(cháng)溫彬對上海證券報記者表示。

　　從宏觀(guān)政策看，11月以來(lái)，投資和消費相關(guān)政策接連發(fā)力。國務(wù)院辦公廳推出13項促進(jìn)民間投資的措施，國常會(huì )部署深入實(shí)施“兩重”建設有關(guān)工作，工業(yè)和信息化部等六部門(mén)印發(fā)《關(guān)于增強消費品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費的實(shí)施方案》，著(zhù)眼于培育新消費熱點(diǎn)。

　　“總體來(lái)看，11月政策既著(zhù)力解決當前經(jīng)濟運行中的消費不足、民間投資活力不強等問(wèn)題，又提前布局‘十五五’時(shí)期的產(chǎn)業(yè)升級與區域協(xié)調發(fā)展?！睖乇蚍治?，央行三季度貨幣政策執行報告重提“逆周期和跨周期調節”，市場(chǎng)預期2026年一季度降準降息概率較大。

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青對上海證券報記者分析道，11月，服務(wù)業(yè)PMI指數降幅較大，為年內首次降至收縮區間，綜合PMI產(chǎn)出指數也在年內首次進(jìn)入榮枯平衡線(xiàn)以下。從穩定今年底及明年初宏觀(guān)經(jīng)濟運行出發(fā)，不排除年底前出臺新的穩增長(cháng)措施的可能。

　?。▉?lái)源：上海證券報）